الدمار الاقتصادى والتضخم والهزيمة للحلفاء الاوربين مع عواقب تكافؤ اليورو مقابل الدولار

يعد تكافؤ اليورو مقابل الدولار الأمريكي أحد الاهتمامات الحالية على المستوى الاقتصادي.  قد يجعل هذا واردات الطاقة والمواد الخام أكثر تكلفة ويزيد التضخم سوءًا في أوروبا ، في سياق اتسمت به الحرب في أوكرانيا ، وهو الأمر الذي من شأنه أن يؤثر في نهاية المطاف على الأسر.

هذا الأربعاء ، تم تداول اليورو تحت الدولار للمرة الأولى منذ 20 عامًا ، على الرغم من أنه استقر لاحقًا على قدم المساواة مع الدولار ، أي سعر الصرف من 1 إلى 1 الذي أغلقت به عملة الاتحاد أيضًا الجلسة هذا الثلاثاء.  هذه الظاهرة مدفوعة بانعدام ثقة المستثمرين العالميين ، الذين ، في مواجهة سيناريو عدم اليقين الاقتصادي في أوروبا ، يأخذون مدخراتهم إلى الولايات المتحدة ويرون ملاذًا للدولار ، والذي عززه هذا الاتجاه.

لماذا حدث هذا التخفيض في قيمة اليورو؟  كيف تؤثر على الاقتصاد الأوروبي والإسباني؟  إلى متى يمكن أن تستمر؟  هذه بعض الأسئلة التي يشرحها لنا الخبراء لمحاولة فهم اللوحة المعقدة المعروضة الآن.

وهذا يعني أن كل يورو يقابل عددًا أقل من الدولارات بسعر الصرف.  منذ حوالي بضع سنوات ، كانت النسبة يورو واحد لكل 1.4 دولار ، في حين أن سعر الصرف اليوم هو 1 إلى 1. وهذا يؤثر على المعاملات التجارية ، بحيث ، على سبيل المثال ، ما كان يكلف 100 دولار ويقابل 67 يورو ، الآن هو يكلف 100 دولار التي تم تغييرها إلى 100 يورو.  إنه يترجم ، بالتالي ، إلى ضعف اليورو مقابل الدولار مقارنة بالسنوات الماضية في التجارة الدولية ، أو ما هو نفسه ، فقد تعزز الدولار مقابل اليورو.

في سيناريو تميزت به الحرب في أوكرانيا ، فإنها تؤثر ، قبل كل شيء ، على مشتريات أوروبا من الطاقة والمواد الخام الصناعية والزراعية ، مثل المعادن والأعلاف للماشية.  لقد أصبح السيناريو معقدًا لأن “ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء الذي نستورده يجب أن نضيف الآن تأثير ارتفاع سعر صرف الدولار فيما يتعلق باليورو” ، كما يوضح ويشير الدكتور/ إميليو غونزاليس ، أستاذ الاقتصاد في آيكاد.  وبالتالي ، فإن “المنتجات المستوردة ستكون أعلى بضعفين: بسبب التضخم ، والآن ، بسبب سعر الصرف بين العملتين”.

بالإضافة إلى ذلك ، بالنسبة للخبراء ، فإنه يؤثر بالفعل على التضخم ، الذي وصل إلى 8.6٪ في يونيو في منطقة اليورو.  “معدل التضخم في أوروبا هو إلى حد كبير معدل تضخم مستورد” ، فهو ليس نتيجة “تسخين” الاقتصاد الوطني ، بل هو نتيجة ضعف أوروبا بسبب اعتمادها على واردات الطاقة ، والتي أصبحت الآن أكثر تأثرًا بـ انخفاض قيمة اليورو مقابل العملة الأمريكية.

في هذا السيناريو ، يؤثر ذلك على واردات إسبانيا من النفط والغاز الطبيعي والمواد الخام الصناعية والزراعية.  يوضح غونزاليس ،”نصف وارداتنا عمليًا هي النفط والغاز ، ويتم دفعها بالدولار ، وبالتالي ستكون أكثر تكلفة” ، وهو أمر ستلاحظه الشركات.

ومع ذلك ، فإنه سيؤثر أيضًا على سلة التسوق المنزلية: يقول الخبير: “إذا استمرت تكلفة العلف الحيواني والطاقة في الارتفاع ، فإن هذه الزيادة ستشعر بها العائلات في نهاية المطاف من خلال زيادة تكلفة الغذاء”. ولكن متى سيكون موضع تقدير؟  سوف يعتمد على شروط الشراء لكل قطاع.

يقول غونزاليس: “سيستغرق ارتفاع اليوم بعض الوقت لينعكس على الأسعار ، لكن ما سيصل خلال شهرين ويتم التعاقد عليه اليوم سيكون أكثر تكلفة ، وسيؤدي إلى إفقار العائلات الإسبانية”.

على الرغم من عدم وجود سبب واحد ، إلا أن هناك العديد من الظواهر التي كانت تحفز الرحلة إلى التكافؤ الحالي.  الأول هو أن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) رفع أسعار الفائدة أمام البنك المركزي الأوروبي (ECB) ، علاوة على ذلك ، بحدة أكبر.

يقول خوان إجناسيو كريسبو ، الخبير الاقتصادي والمحلل المالي: “الولايات المتحدة ترفع معدلات الفائدة أسرع من أوروبا ، وبما أنه كان معروفًا بالفعل أن ذلك سيحدث ، فقد سهلت قوة الدولار”.  في 7 يوليو ، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 0.75 نقطة ولا يستبعد المزيد من الزيادات في نهاية يوليو. وبالتالي ، فإن أحد الأسباب الأساسية هو السلوك غير المتكافئ لكلا الاقتصادين.

تحتاج الولايات المتحدة إلى علاج أكثر قوة من وجهة النظر النقدية لأنها تنمو بمعدل أسرع من أوروبا ، وهذا يجعل أسعار الفائدة ، أي مكافأة المدخرات ، في الولايات المتحدة أعلى من المكافأة في أوروبا. “، يشرح الدكتور/ إيموليو لأونتيفيروس ، أستاذ الاقتصاد في UAM. لا يستبعد بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة أعلى من تلك التي تمت الموافقة عليها حتى الآن

في هذا السيناريو ، “يعتبر المستثمرون الدوليون أن الوضع الاقتصادي في أوروبا أسوأ بكثير من الوضع في الولايات المتحدة وسيستثمرون هناك” ، يوضح غونزاليس ، الذي يؤكد أن هذا الوضع كان يحدث بالفعل في العامين الماضيين.  ويخلص الخبير إلى أنه “إذا ذهبت المزيد من الاستثمارات إلى الولايات المتحدة ، فسيتم طلب المزيد من الدولارات وهذا يؤدي إلى ارتفاع سعر الصرف”.

عنصر رئيسي آخر هو الفرق بين الديون الأمريكية والألمانية.  حصل المستثمرون الذين اشتروا الدين العام الألماني (Bund) في بداية عام 2022 على عائد بنسبة 0٪ في 10 سنوات ، بينما حقق المستثمرون في أمريكا الشمالية 1.80٪ ، ويشير إلى لكريسبو ، وكان هذا الاختلاف أحد المفاتيح التي تفسر سبب وجود الدولار زادت قوتها كثيرًا مقابل اليورو ، أو سبب انخفاض اليورو كثيرًا إلى درجة التكافؤ .

مثل القضايا الاقتصادية الأخرى ، تعقد هذا بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا وارتفاع أسعار الطاقة.  إذا قطعت روسيا بشكل نهائي إمدادات الغاز عن ألمانيا ، فقد تدخل في حالة ركود وتجر بقية الاقتصادات الأوروبية.

بالإضافة إلى ذلك ، ستبحث الدول عن موردين في قارات أخرى ، وستستورد أوروبا المزيد من سلع الطاقة من الولايات المتحدة ، التي أصبحت بالفعل المصدر الرئيسي للغاز إلى إسبانيا في مارس.  لذلك ، في هذا السياق التجاري المستمد من الحرب ، فإن اقتصاد أمريكا الشمالية لديه توقعات أفضل من الاقتصاد الأوروبي لأن صادراته ستزيد ، بالإضافة إلى بيعه بدولار أقوى.

يحدث الفائض عندما تصدر دولة ما من السلع والخدمات في الخارج أكثر مما تشتريه في الخارج.  على الرغم من أن ألمانيا كانت دولة لم يكن لديها عجز تجاري تقريبًا ، إلا أن بيانات مايو أظهرت بالفعل هذه الظاهرة ، وهي عنصر مهم لتقييم تقدم العملات.

ويوضح قائلاً: “عادةً ، عندما يكون لدولة ما فائض تجاري ، تكون عملتها عادةً قوية” ، وعندما يختفي الفائض التجاري الألماني ، يختفي أيضًا الفائض الأوروبي ، وينتهي الأمر بالضعف في اليورو.

 لا يستبعد Guindos أن الركود في ألمانيا بسبب قطع الغاز الروسي “يجر” منطقة اليورو

يشرح إذا استمر هذا الوضع ، فمن الطبيعي أن يستمر اليورو في الانخفاض ، كما يشير الخبراء ، مما قد يؤدي إلى تفاقم الاقتصاد: “إذا كان كل شيء نشتريه لا يزال أكثر تكلفة بسبب ضعف اليورو ، فإن التضخم سيرتفع” .

الشيء الجذري ليس التكافؤ بحد ذاته ، كما يشير الخبراء ، نظرًا لأن العملات تتقلب ، ولكن التركيز الآن يجب أن يكون على السياسات النقدية للبنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي. بالنسبة لأونتيفيروس ، “سنكون قريبين من التكافؤ في حين أن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي أكثر عدوانية من السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي “.

يمكن رفع أسعار الفائدة بشكل أسرع في أوروبا ، ولكن هناك خطر من أن يؤدي ذلك إلى دفع القارة إلى الركود الاقتصادي.  في سياق عدم اليقين والمعقد بسبب الصراع ، يظهر حل آخر ممكن: تقليل استهلاك الطاقة.  هذا ليس تحديًا لإسبانيا فقط ، ولكن أيضًا لأوروبا ، التي تستورد الكثير من الطاقة التي تستهلكها في الهيدروكربونات ، كما يخبرنا الخبراء.

ومع ذلك ، يجب أن يتبع هذا العلاج المحتمل خطاً مختلفًا عن الخط الذي اتبعته بعض الحكومات حتى الآن ، بما في ذلك إسبانيا ، والتي من خلال دعم 20 سنتًا لكل لتر من الوقود لا تحفز على خفض الاستهلاك ، ولكنها تهدف إلى تحفيزها على وجه التحديد من خلال أعرض هذا الخصم ، الفروق الدقيقة .

وفقًا للخبراء ، يمكن أن يستمر الوضع في لمس هذا التكافؤ ، ولكن قد يحدث بعض التغيير إذا قام البنك المركزي الأوروبي برفع سعر الفائدة أكثر من بنك الاحتياطي الفيدرالي.