بداية موجة الزلازل في الاقتصاد الاسباني برحيل أكبر شركات المقاولات الإسبانية الرئيسية Ferrovial ومغادرتها إلى هولندا

تسبب قرار مجموعة فيروفيال Ferrovial بتغيير مقرها من إسبانيا إلى هولندا في حدوث زلزال ليس فقط في المجال الاقتصادي ، ولكن أيضًا في المجال السياسي.  وتعزو الحكومة المسيرة إلى “قرار شخصي” لرئيسها رافائيل ديل بينو ، بينما تدعي شركة البناء أنها تفعل ذلك لتحسين ظروف تمويلها والوصول إلى أسواق دولية أخرى.

وبالتحديد يوم الخميس ، قدمت الشركة مزيدًا من التفاصيل حول العملية في وثيقة مشروع الاندماج المشترك التي قدمتها إلى اللجنة الوطنية لسوق الأوراق المالية (CNMV) ، بعد يومين فقط من إعلان مغادرتها.   

فيروفيال Ferrovial هي إحدى شركات المقاولات الإسبانية الرئيسية.  تأسست في عام 1952 من قبل رافائيل ديل بينو مورينو (والد الرئيس الحالي) ، ومنذ ذلك الحين شاركت في مشاريع الأشغال العامة الكبرى في إسبانيا ، وبعد ذلك في الخارج أيضًا.  لها حاليًا وجود في 20 دولة ، بما في ذلك الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وتشيلي وكندا.

 في العام الماضي فقط ، دخلت 7،5 مليار ، منها 32.3٪ ، حوالي 2،4 مليار ، تم إصدار فاتورة بها في الولايات المتحدة ، الدولة التي تنوي إدراجها في المستقبل.

العرض مخصص للشركة الفرعية الهولندية للمجموعة – Ferrovial International ، التي تمتلك بالفعل 86٪ من أصول الشركة – لاستيعاب الأصول الإسبانية وبالتالي نقل المكتب المسجل من إسبانيا إلى هولندا.

تُعرف العملية باسم الاندماج العكسي بين Ferrovial S.A ، وهي الشركة الأم الحالية للمجموعة في إسبانيا ، وشركة Ferrovial International، SE (FISE) – شركة محدودة عامة هولندية -.  إذا تم تنفيذ العملية ، فستستحوذ FISE على جميع الأصول وتصبح الشركة الأم للمجموعة ، وبعد ذلك ستطلب قبول إدراج أسهمها في هولندا وإسبانيا والولايات المتحدة.

فيما يتعلق بأسباب إجراء هذا التحويل ، تبرز الوثيقة المقدمة إلى CNMV أن العملية ستعمل على تحسين ظروف تمويل الشركة ، حيث تتمتع هولندا بـ “قوة واستقرار ماليين” وعلاوة مخاطر “أكثر استقرارًا مقارنة بالدول الأوروبية الأخرى” ، والتي يؤكدون أنها ستوفر لها تقلبات أقل.  ويضيفون: “يجب أن يعني هذا أنه في المستقبل ، سيتم تخفيض تكاليف التمويل في قضايا ديون الشركة ، وعلى المدى الطويل ، أيضًا في تحسين التكلفة الإجمالية لرأس المال”.

وبالمثل ، يؤكدون أن توقعاتهم الدولية في هولندا ستزداد وستعطيهم سمعة سيئة أكبر للمستثمرين من جميع أنحاء العالم.  ويشيرون دون أن ننسى حقيقة أنه سيكون بمثابة “منصة مثالية” للإدراج في الولايات المتحدة.

من خلال نقل مقرها الرئيسي ، ستوفر الشركة حوالي 40 مليون يورو من الضرائب سنويًا ، وذلك بفضل شروط ضريبية أكثر ملاءمة في هولندا ، وفقًا لحسابات بنك Banco Sabadell.  هناك ، تُعفى أرباح الأسهم من الشركات التابعة من الضرائب ، بينما تقتصر المكافأة في إسبانيا على 95٪.

الحقيقة هي أن هولندا ، التي هي جزء من الاتحاد الأوروبي ، ليست ملاذًا ضريبيًا رسميًا ، ولكن تم الإشارة إليها من قبل المفوضية نفسها كواحدة من البلدان التي يوجد بها المزيد من التسهيلات للشركات.

في رأي أستاذ الاقتصاد التطبيقي في جامعة كومبلوتنس رافائيل ميرو ، “الأسباب التي يتم تقديمها ليس لها أساس كبير ، باستثناء الأسباب المالية ، التي لا تقدمها الشركة”.  

كما أوضحنا ، “هناك شركات إنشاءات إسبانية أخرى مدرجة في بورصة نيويورك ، مثل ACS أو FCC ولم تكن بحاجة إلى المغادرة” ، بينما لدى Ferrovial نفسها أموال رأسمالية داخل بعض الشركات .  

لذلك يؤكد أنه “لا مانع من الحصول على التمويل أو الاقتباس”. سانشيز ينهي جولته الأوروبية في هلسنكي استعدادًا للرئاسة الإسبانية لمجلس الاتحاد الأوروبي.                                        

يمكن أن تسبب الحركة أزمة في سمعة Ferrovial في إسبانيا.  دون أن تذهب إلى أبعد من ذلك ، انتقدت الحكومة “عدم التزامها” بالدولة بعد المساعدة العامة التي تلقتها الشركة في السنوات الأخيرة ، على سبيل المثال ، ملفات تنظيم التوظيف المؤقت (ERTE) التي تم الترحيب بها أثناء الوباء.

من حيث النفقات ، فإن تكلفة إجراءات نقل مكتبها المسجل إلى هولندا فقط ، وكذلك بدء الإدراج في ذلك البلد بالتوازي مع إسبانيا ، ستكون قريبة من 20 مليون يورو ، وفقًا لتحليل Sabadell.

في الوقت الحالي ، اجتمعت وزارة الخزانة بالفعل مع الشركة لمعرفة تفاصيل العملية بعمق ، ومن بين أسئلة أخرى ، ما إذا كانت Ferrovial تعتزم الاستفادة من النظام الخاص لعمليات الاندماج والاستحواذ والتبادل ، مما يسمح لها بعدم القيام بذلك. 

دفع ضرائب على مكاسب رأس المال التي يمكن تحقيقها أثناء العملية.  يجب أن نتذكر أن هذا النوع من الاندماج يؤدي عادة إلى فوائد ناشئة عن حركة الأصول ، في هذه الحالة ، من إسبانيا إلى هولندا.  ومع ذلك ، يجب أن تكون مبررة حسب الأصول لأسباب تتعلق بالعمل.

بعد الإعلان ، أكدت مجموعة الأعمال أنها تعتزم مواصلة العمل في إسبانيا ، حيث يعمل لديها أكثر من 5000 موظف وبلغ حجم مبيعاتها 1,4 مليار يورو في عام 2022. ومع ذلك ، يجب أن نتذكر أن أكثر من 80٪ من تأتي عائداتها من الخارج ، مع أسواق الولايات المتحدة والمملكة المتحدة الرئيسية.

وحث الرئيس التنفيذي لشركة Ferrovial ، إجناسيو مادريديجوس ، في رسالة على حسابه على تويتر ، على “لا شك” في استمرار الشركة في إسبانيا ، وأكد أنها ستستمر في المساهمة مالياً في البلاد “كما فعلت دائمًا”.  وقال “الخطة هي الحفاظ على التوظيف والنشاط والاستثمارات بينما سنواصل المساهمة المالية كما فعلنا دائما”.

مع هذا التغيير ، سيكون لدى جميع الموظفين الشركة الأم الجديدة ، والتي ستكون في هولندا ، كصاحب عمل لهم.  ومع ذلك ، ووفقًا للوثيقة المقدمة إلى CNMV ، فإن هذا لن يكون له عواقب مباشرة على التوظيف في أي من الشركات المشاركة في الاندماج.

ما يمكن أن يحدث ، كما يقولون ، هو أن بعض موظفي Ferrovial ينتقلون طواعية إلى هولندا أو يتم نقلهم ليصبحوا موظفين في شركات تابعة للمجموعة في إسبانيا.  وتضيف الشركة أن هذه الحركات ستتم “مع احترام الحقوق الموحدة للعمال وظروف عملهم”.  لكن النقابات تشك في ذلك.

تسبب رحيل فيروفيال في إزعاج عميق داخل الحكومة ، مما يعزوها إلى “مصلحة شخصية” لرئيسها ، رافائيل ديل بينو ، بدفع ضرائب أقل.  وبحسب مصادر من السلطة التنفيذية ، فإن الحجة التي تستخدمها الشركة “سخيفة” وهم ينتقدون بدورهم “عدم الالتزام” مع إسبانيا.

انتقد رئيس الحكومة ، بيدرو سانشيز ، الجمعة أفاد “الوطن لا يصنع التراث فقط ، إنه داعم ، يساند ويساعد عندما يحتاج بلدك. وفوق كل شيء ، مع الأخذ في الاعتبار أننا نتحدث عن ثروة إسبانيا الثالثة وأن تلك الثروة قد صنعت بفضل بلدنا و مساهمة الإسبان “.

وقد صرح الحزب الأرجواني من السلطة التنفيذية ، من جانبه ، بأنهم سيقدمون مبادرة في مجلس النواب “لتجنب نقل الشركات” التي “تلقت مساعدة عامة” وأنه إذا “غادرت أخيرًا” ، يجب أن “تعيد كل هذه اليورو التي وضعها الأسبان لإبقائها واقفة على قدميها”.

وفي غضون ذلك ، أشار حزب المعارضة الرئيسي مباشرة إلى حكومة مسيرة الشركة متعددة الجنسيات.  بالنسبة لـ PP ، يعتبر القرار “خبرًا سيئًا” بالنسبة لإسبانيا ، لكنه قال إنه “يتفهم” أن هناك شركات “لا يمكنها تحمل ضغط وسوء المعاملة” من جانب حكومة بيدرو سانشيز ، التي تعتبرهم “أعداء”.  

في نفس يوم الجمعة ، اتهم زعيم الحزب الشعبي ألبرتو نونيز فيجو سانشيز بأنه “أكثر مشاغبًا من أي شخص آخر” لأنه “أشعل النار في المشكلة” من خلال “إهانة” فيروفيال ورئيسها.

رافاييل ديل بينو كان كالفو-سوتيلو رئيسًا لشركة Ferrovial منذ عام 2000 ، عندما سلمه والده عصا الشركة.  حتى ذلك الحين ، شغل منصب الرئيس التنفيذي.  بالإضافة إلى قيادة الشركة ، فإن ديل بينو هو المساهم الفردي الرئيسي فيها: فهو يسيطر على 20.44٪ من المجموعة من خلال شركته الهولندية القابضة Rijn Capital.

إنه أحد أبرز الشخصيات في ساحة الأعمال الإسبانية ، ووفقًا لمجلة فوربس ، فهو يمتلك ثروة ثالثة في البلاد ، بأصول تقدر بنحو 3,8 مليار يورو.  فقط مؤسس Inditex ، Amancio Ortega ، اماناسيو ارتجا وابنته ساندرا ارتجا ، يتفوقان على مالك Ferrovial في الثروة في إسبانيا.

على الرغم من عدم وجود تواريخ محددة حتى الآن ، فقد قدمت الشركة تقويمًا إرشاديًا للمراحل المختلفة للعملية.  وفقًا للوثيقة المقدمة إلى CNMV ، سيتم نشر مشروع الدمج المشترك في البورصة في الأيام الخمسة المقبلة ، وبعد ذلك ، سيتم نشر الدعوة إلى اجتماع المساهمين قبل 35 يومًا من انعقاده. في حالة استلام الضوء الأخضر ، ستبدأ العملية الإدارية (سند عام قبل تنفيذ الاندماج ، إصدار الشهادة …) والتي من المتوقع أن تنتهي بين الربع الثاني والثالث من العام.

 يبدو أن هناك فرصة ضئيلة لبقاء المقر الرئيسي لشركة Ferrovial في إسبانيا.  يطلبون من منظمات الأعمال “الاحترام” والدفاع عن حقهم في المغادرة.  من جانبهم ، تأكد الخبراء الذين تمت استشارتهم أنه في هذه الحالات ، تصبح الحاجة إلى التقدم نحو تجانس أكبر في العبء الضريبي بين دول الاتحاد الأوروبي أكثر منطقية. يقول البروفيسور ميرو ، الذي يلمح إلى الاستثمار الأجنبي المرتفع الملتزم بإسبانيا في الأشهر الأخيرة ، لا سيما في القطاعات التي مجموعة Ferrovial موجودة.

أشار وزير الضمان الاجتماعي نفسه ، خوسيه لويس إسكريفا ، هذا الجمعة إلى الثقة في الأعمال التجارية في إسبانيا: “نراها كل يوم ، لأن الشركات تأتي إلينا للحصول على تصاريح عمل لمديري الشركات ، وللعاملين الأكثر تخصصًا الذين يأتون” ، أشار.  ودافع عن أن الاستثمار الأجنبي المباشر يضع البلاد في “أعلى المستويات” في التاريخ ويمثل 2.7٪ من الناتج المحلي الإجمالي الوطني.